11月2日晚间，雅诗兰黛集团（股票代码：EL.US）公布了2027财年第一季度（2026年7月1日至9月30日）的业绩报告。
根据财报，雅诗兰黛2027财年第一季度净销售额达到37.15亿美元（约合人民币246.98亿元），同比增长7%；营业利润则同比飙升141%，至4.08亿美元（约合人民币27.13亿元）。
调整后摊薄每股收益为0.72美元（约合人民币4.79元），超出分析师预期；GAAP口径下每股收益为0.64美元（约合人民币4.25元），去年同期为0.13美元（约合人民币0.86元），同比增加0.51美元（约合人民币3.39元）。
针对该季度业绩，雅诗兰黛集团总裁兼首席执行官司泰峰（Stéphane de La Faverie）表示：“公司增长正在提速，盈利能力有所增强，‘重塑美妆’（Beauty Reimagined）战略带来的积极效应，在各业务板块中开始显现。”
司泰峰进一步指出，雅诗兰黛集团已走出恢复增长的阶段，目前正在打造多元化的增长驱动力，以实现持续的盈利性增长，因此上调了2027财年全年业绩预期。
在品类方面，雅诗兰黛集团香水净销售额同比增速最快，护肤和彩妆净销售额同比小幅上升，而护发净销售额同比略有下降。营业利润方面，香水和护肤品类同比上涨，彩妆和护发品类则实现了扭亏为盈。
具体来看，护肤品类净销售额为16.51亿美元（约合人民币109.76亿元），同比增长5%；营业利润为2.62亿美元（约合人民币17.42亿元），同比上涨40%。雅诗兰黛公司披露，护肤业务的增长主要由海蓝之谜和The Ordinary驱动，同时受益于非消费者端费用的减少。
彩妆品类净销售额为10.48亿美元（约合人民币69.67亿元），同比增加2%；营业利润为0.03亿美元（约合人民币0.20亿元），与上年同期亏损0.15亿美元（约合人民币1.00亿元）相比，大幅改善并实现扭亏为盈。细分品牌来看，M·A·C净销售额同比实现增长，而雅诗兰黛品牌净销售额同比下滑。
香水品类净销售额为8.61亿美元（约合人民币57.24亿元），同比增加19%；营业利润为1.66亿美元（约合人民币11.04亿元），同比暴增93%。其中，勒莱柏Le Labo、汤姆福特Tom Ford、祖玛珑Jo Malone London、凯利安Kilian的销售额均实现同比双位数增长，雅诗兰黛品牌香水也贡献了增量。值得注意的是，凯利安Kilian的Cocktails Collection成为增速最快的品牌线。此外，雅诗兰黛集团透露，该业务利润的增长与支持新品上市、关键活动和渠道扩张有关。
护发品类净销售额为1.28亿美元（约合人民币8.51亿元），同比下降1%；营业利润为0.05亿美元（约合人民币0.33亿元），相比上年同期亏损0.12亿美元（约合人民币0.80亿元），实现了扭亏为盈。其中，The Ordinary护发线实现增长，而Aveda则因供应链物流挑战同比下滑。
从地区表现来看，美洲净销售额为12.27亿美元（约合人民币81.57亿元），同比增加5%；营业利润为1.14亿美元（约合人民币7.58亿元），同比大涨31%。其增长主要由彩妆和香水品类驱动，营业利润的改善则主要来自毛利的增加。
EUKEM（注：欧洲、英国、爱尔兰及新兴市场）净销售额为9.23亿美元（约合人民币61.36亿元），同比增加2%；营业利润为0.44亿美元（约合人民币2.93亿元），同比增加633%。
亚太地区是四个区域中增速最高的市场，其销售额为9.52亿美元（约合人民币63.29亿元），同比增加9%；营业利润为2.59亿美元（约合人民币17.22亿元），同比大涨73%。其增长主要得益于北京、上海机场补货订单的增加，以及海南旅游零售线上销售的改善。
中国大陆净销售额为6.14亿美元（约合人民币40.82亿元），同比增加15%；营业利润为0.32亿美元（约合人民币2.13亿元），同比增加167%。雅诗兰黛公司披露，中国大陆及旅游零售市场正在回暖，低基数修复与可持续需求扩张的各自贡献，尚需后续季度验证。
总体来看，雅诗兰黛集团该季度的增长主要来自三方面：一是香水品类多品牌同步放量；二是护肤品类由海蓝之谜和The Ordinary驱动；三是中国大陆和亚太旅游零售渠道的修复。此外，利润端的改善还受益于“美妆重塑”战略下，非消费者端费用减少和销售成本下降等因素。
基于该季度表现，雅诗兰黛公司上调了全年指引。其有机净销售额同比增速预期从3%-5%上调至4%-5.5%，调整后营业利润率预期上调至12.9%-13.7%。雅诗兰黛集团解释称，上调原因包括旅游零售出货预期改善及上半财年比较基数较低等，但全年目标的实现仍取决于后续季度表现以及关税等外生变量。
可见，本次全年指引上调更多是对雅诗兰黛自身转型举措阶段性成效的确认，而非对后续不确定性的消除。其能否延续增长基调，最终取决于“美妆重塑”战略、品牌组合调整和区域组织改革的落地节奏。
注：文中汇率统一按照1美元≈6.6483人民币换算
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